【非农预测】4月非农就业报告预测—关税影响下的劳动力市场

一、非农前言——总数据分析

美国5月份发布的非农数据将于北京时间5月2日20:30公布，市场焦点集中于劳动力市场是否延续放缓趋势。3月非农新增就业22.8万人，远超预期的13.5万，失业率微升至4.2%，但薪资增速放缓至环比0.3%。这一数据表明劳动力市场仍具韧性，但薪资压力缓解可能为美联储政策转向提供空间。

当前市场对4月非农的预期存在分歧：一方面，关税政策引发的供应链扰动可能抑制就业增长；另一方面，服务业需求韧性或支撑就业市场。需重点关注失业率、薪资增长及行业就业分布变化，尤其是制造业和建筑业的表现。

二、小非农ADP及大非农预测

1.小非农ADP

前值：3月ADP新增就业15.5万人（预期11.8万），显示私营部门就业回暖。

预测：4月ADP预计新增12.3万人，因关税政策导致企业招聘意愿下降，叠加制造业PMI疲软。

影响：若ADP数据低于预期，可能强化市场对非农走弱的预期，推动黄金避险买盘。

4月ADP就业人数将于2025年4月30日（星期三）20:15公布。

2.大非农

前值：3月非农新增22.8万人，失业率4.2%，薪资环比0.3%。

预测：4月非农预计新增12.9万人，失业率升至3.8%，薪资环比增长0.3%。制造业就业或因关税冲击减少，服务业就业仍为主要支撑。

上月影响：3月非农公布后，金价短暂承压至3260美元/盎司，但因薪资增速放缓，市场对降息预期升温，金价快速反弹至3318美元/盎司。

4月非农就业人口变动数据将于2025年5月02日（星期五）20:30公布。

(1) 非农公布数据不及预期：美国就业市场疲软，利空美元，利多黄金；

(2) 非农公布数据超出预期：美国就业市场良好，利多美元，利空黄金。

三、历史非农公布数据图表

四、相关机构或银行预测

高盛：预计5月非农新增18万人，失业率3.8%，薪资环比0.3%。关税政策导致企业库存调整，制造业就业承压；摩根士丹利：预测新增22万人，失业率3.7%，薪资环比0.4%。服务业需求韧性支撑就业，但薪资增速或放缓；美联储：强调数据依赖，若就业市场持续过热，可能推迟降息；若就业走弱，降息预期将升温。

五、本次小非农ADP及大非农交易提醒

1.小非农ADP（4月30日20:30）

关键点位：若ADP新增>17万，美元或反弹，黄金承压；若<15万，黄金可能上探3370美元阻力位。

2.大非农（5月2日20:30）

关键点位：非农新增>22万，失业率<3.7%，薪资环比>0.4%→利空黄金，目标3250美元；

非农新增<18万，失业率>3.8%，薪资环比<0.3%→利多黄金，目标3370美元。

风险提示：数据公布前后市场波动剧烈，建议减少持仓，严格设置止损（如5美元空间）。

六、非农当周重要行情资讯预告及分析

1.ISM制造业PMI（5月1日22:00）

预期：49.0（前值49.1），制造业连续三个月收缩，关税冲击导致新订单下滑。

影响：若PMI<49，美元可能走弱，黄金获得支撑；若意外反弹，或打压降息预期。

2.美国3月PCE物价指数（4月30日22:00）

预期：核心PCE同比3.8%（前值3.9%），通胀压力边际缓解。

影响：若PCE低于预期，美联储降息预期升温，黄金或突破3370美元。

总结

5月非农数据将成为美联储政策转向的关键窗口。若就业增长放缓、薪资压力缓解，市场对降息预期将强化，黄金有望延续涨势；反之，若就业超预期强劲，可能推迟降息时点，黄金短期承压。建议投资者密切关注数据公布前后的市场情绪变化，并严格控制风险。

风险提示：以上分析基于当前市场信息，不构成投资建议。非农数据可能受突发事件影响，交易需谨慎。